原油宝和解协议来了 中行将承担所有负价亏损
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2021-03-03
今年以来A股并购重组设计同比增逾七成 凸显三大特征
外资机构加快布局A股市场 31家外资私募管理规模已达200亿元
从2002年国内首家外资私募机构成立以来，目前已有31家外资私募先后成立，并成为私募业最受关注的机构类别。近日，施罗德投资递交了《公募基金管理公司设立资格审批》，成为业内少有的外资“私转公”机构，目前该项申请材料已获证监会接收，同时，这也是继路博迈、富达等之后，又一家递交公募基金资格申请的外资机构。 《证券日报》记者梳理发现，目前外资证券私募合计有31家，发
作为上市公司优化股权结构，整合行业资源，提高公司质量的主要手段，今年以来，A股市场并购重组延续了活跃态势。
《证券日报》记者据同花顺(300033,诊股)iFinD数据统计，以首次通告日期盘算，今年以来停止2月21日，318家上市公司公布了345份并购重组设计，同比增进75.13%。剔除5份失败，41份已经完成，299份正在进行中。从行业来看，医药生物、化工和电子行业三行业公布的并购重组设计较多。
市场人士以为，今年以来，A股并购重组设计的大幅增进，与去年同期基数较小也有关系。此外，注册制改造下A股市场分化，以及国企混改等缘故原由，促使今年的并购市场活跃。
国资并购占比近三成
从企业性质来看，剔除5份失败，上述340份并购重组设计的公布主体中，有98份为国有企业，占比28.82%，靠近三成。从买卖金额来看，340份并购重组设计中，276份披露买卖金额，合计1179.11亿元。
《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》提出，促进市场化并购重组。充分发挥资本市场的并购重组主渠道作用，激励上市公司盘活存量、提质增效、转型生长。支持国有企业依托资本市场开展夹杂所有制改造等。
“注册制改造和退市新规的公布，改变了买卖双方的心理预期，引发并购市场供需两旺。”君阳咨询董事长孙建华在接受《证券日报》记者采访时示意，龙头公司强者更强，并购更活跃，同时，中小上市公司也有强烈的做大做强的并购需求。资产方逐步回归理性，追求被龙头公司并购，与龙头公司共发展。
从行业（申万一级）来看，今年医药生物、化工和电子行业上市公司公布的并购重组设计较多，划分有31份、28份和26份。
“医药、电子、化工行业处于优越的生长窗口期，行业估值较高，流动性好，容易杀青买卖。”华泰团结证券执行委员会委员张雷在接受《证券日报》记者采访时示意，今年并购重组流动以市场化产业并购为主。
“医药、电子和化工三领域，高技术特征对照显著，企业需要连续的高资金投入，研发占比异常高，并购重组是强化团结、快速引入战略资金和投资者的一个主要方式。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时示意，今年并购重组流动行业集中的特征较为突出。近年来，行业龙头集中效应也越来越显著，一些中小企业面临较大的洗牌压力。
孙建华以为，今年A股并购重组将出现三大特点，第一，从并购战略来看，同行业或产业链上下游的产业类并购是大势所趋，跨界并购将显著削减。近两年，之前跨界并购的上市公司深受业绩下滑、商誉爆雷之苦，因此上市公司逐步回归初心，聚焦于同业或上下游产业链的产业并购。第二，从买方来看，国资和民营龙头上市公司将成为买方主力。国资系上市公司在国资混改靠山下，在政府主导下的资产重组连续增添；龙头民营上市公司并购同行业或上下游优质资产，进而增强龙头职位。第三，从卖方来看，A股上市公司自己成为被并购标的征象也会逐渐增多。由于上市公司自己信息透明、治理规范，同时中小上市公司在伟大的退市压力和发展压力下，也希望被龙头上市公司并购，分享配合发展的盈利。
三方面抑制并购重组内幕买卖
克日，证监会新闻发言人示意，并购重组仍是内幕买卖案件的高风险领域。2020年，新增内幕买卖立案案件66件，其中并购重组领域新增案件28起，占比42%。
2月5日，证监会公布的《关于上市公司内幕信息知情人挂号管理制度的划定》进一步明确内幕信息知情人、内幕信息的界说和局限，压实上市公司防控内幕买卖的主体责任，强化证券买卖所在内幕买卖防控方面的职责，并明确中介机构的配合义务。
陈雳以为，对于并购重组的企业，防利益输送和内幕信息风险是羁系层长期以来的重点工作，去年，新证券法加大了内幕买卖的处罚力度，羁系部门对响应的规则进行了更新，并引入了刑法适用条款，将对违法违规行为发生较强的震慑作用，促进上市公司质量提升和资本市场稳固健康生长。
孙建华以为，在现实营业中可以从以下三个方面降低并购重组中内幕买卖的发生。一是强化对相关职员的培训，强调情节严重可能被刑事处罚，强化其遵法意识；二是只管削减并购谈判和决议的职员，强调保密纪律。三是上市公司实时公布相关并购的通告，尽早向市场通告，将内幕信息变为公然信息。
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